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新华彩票网平台 - 首富变“首负” 可能只要一个兑付日

2020-01-08 14:45:37 阅读量:3378 作者:匿名

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新华彩票网平台,多只债券26日出现违约,信用债风险再现。

由知名女企业家、浙江女首富周晓光创办的新光集团两只债券均遭遇违约。根据公告,此次新光集团违约债券共有两只,包括“15新光01”和“17新光控股CP001”,涉及本金30亿元。

其中,“15新光01”发行金额为20亿元,该债券于2018年9月25日应兑付回售本金173963.30万元、第三个付息年度利息13000.00万元。截至到期兑付日日终,新光集团未能按照约定筹措足额偿债资金,“15 新光01”公司债券未能按期足额偿付。

而“17新光控股CP001”发行金额为10亿元,本息支付日为2018年9月22日,由于融资困难,发行人虽经积极多方筹集资金,但截至2018年9月25日营业终了,发行人仅偿付70716万元,未能按照约定足额偿付。发行人将继续通过多种渠道筹集偿债资金。

新光集团仅仅是违约案例中的一员。利源精制14利源债和17众品SCP002也在同一天出现了利息并未兑付的情形。

随着债券违约,债券评级高位“跳水”的情况再现江湖。鹏元评级将两只新光债的债项评级从AA+调降至CC级。

  违约不断,评级“峭壁效应”凸显

中诚信研究院评级与债券部分析师谭畅表示,今年债券市场信用风险较去年有所抬升,年初以来的违约债券合计规模已超过2016年全年,负面评级行动也较去年同期增多。从低等级债券来看,今年以来共有113只债券(含资产支持证券)级别降至BB+及以下,涉及发行人24家,其中14家为债券违约主体。

数据统计,今年以来共有112只债券遭遇评级被下调至BB+级;其中债券违约成为主因。

而在债券违约角度看,上海华信国际集团有限公司和永泰能源股份有限公司成为违约大户。

2018年出现多起违约以及评级下调的案例,对于投资者而言,损失较大。有机构调侃道:“不踩个雷,都不敢称自己是做债的。”

“2018年信用债市明显存在峭壁效应。”光大证券张旭向记者表示。

所谓峭壁效应,就是评级公司在授予评级时,通常会授予AAA、AA+、AA这三个级别,当主体接近违约边缘时,又会进行大量跨级下调,这个现象被称之为信用评级的峭壁效应。

张旭认为,峭壁效应的产生,是因为AA级以下主体的发行难度相较于AA级有非常显著的提升,同时发行量明显降低、一级市场收益率和二级市场收益率也都有明显的上升。发行量以及利率的突变是发行人以及持有人都非常不愿意接受的结果。因此,评级公司在将评级下调到AA级以下时会遇到明显更大的阻力,而且这个阻力来自于发行人以及持有人双方。

但是在风险事件出现时候,大幅下调评级成为惯性行为。

从上图中可以看出,不少个券债项评级在风险事件产生后,大幅跳水。比如,凯迪一债券从AA+直接下调修定为C级。

所谓C级就是违约概率很高,而且还本付息能力很弱。而AA+则意味着还本付息能力强,而违约概率低。

  2018年违约不同于以往

谭畅表示,今年债券市场信用风险抬升的主要原因是,在经济增速放缓的大环境下,企业盈利能力改善势头有所弱化。加之上半年去杠杆力度加大,市场融资环境整体收紧,同时债券市场尤其是交易所公司债市场在2018年迎来回售及到期高峰,因而发行人债券到期滚动融资的压力较大,流动性相对紧张。

尽管7月以来政策对于去杠杆的节奏有所放缓,使得债市发行环境及流动性明显改善,但前期信用风险的暴露使得市场情绪仍较谨慎,资金主要流入了信用资质相对优良的企业,而部分短期债务压力过大的主体再融资能力继续受限,较容易面临资金链断裂风险。

“同时,上市公司质押率过高也成为引爆信用债的一个重要诱因。”一家金融机构人士表示。

谁能力挽狂澜?

这些由于偶发因素导致的低评级债券,也被市场称为“债券堕落天使”或者高收益债。

目前,从整个高收益债群体看,这些企业多半处境艰难,仅有少数能够通过重组顺利翻身。

从违约后续处置情况来看,根据债权人选择的处置方式来划分,债券市场上已有的违约债券的处置方案可分为通过司法途径和自主协商两大类,司法途径又可进一步细分为破产重整、破产清算、诉讼求偿和仲裁。

超日太阳是首家通过破产重整完成违约债券全额偿付的企业,之后广西有色集团、保定天威集团和东北特殊钢集团也先后进入破产重整程序。其中,广西有色集团因未按期提交重整草案被法院宣布破产。

“ST湘鄂债”是尝试采取诉讼求偿方式处置的违约债券,但最终经由法院调解后由第三方代偿。仲裁方式在现实案例中主要是私募债投资者维权采取的方式。

相比采取法律途径,通过自主协商方式解决债务问题的案例更多。自主协商包括发行人自筹资金、第三方代偿、处置抵押物以及达成债券重组协议,债务重组的方案又具体包括延长兑付期限、降低利率、折价兑付、债转股和增加约束条款等。

其中,永泰能源通过与京能集团的战略合作,以化解金融风险。

8月22日,永泰集团与京能集团签署了《战略重组合作意向协议》,在履行相关程序批准后,京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式,实现对永泰集团的绝对控股,并降低永泰集团融资成本,支持永泰集团转型发展。

不过,风险尚未消除。永泰能源公告显示,17永泰能源CP004仍有1亿元利息并未支付。公司已向永泰集团金融机构债权人委员会作出专项汇报寻求支持,并将积极筹措资金,尽快完成相关利息的支付工作。

“但这只是较为积极的案例,并非适用所有企业,很多公司因此一蹶不振。”上述金融机构人士表示。